Ett utdraget krig kan driva upp inflationen och bromsa tillväxten. Det säger riksbankschefen Erik Thedéen när han kommenterar den ökade geopolitiska oron.
Konflikter i strategiskt viktiga regioner påverkar energimarknaderna direkt. Om osäkerheten består kan stigande olje- och gaspriser snabbt skapa nytt inflationstryck i både Sverige och omvärlden.
Energin driver kostnaderna
När krig hotar viktiga handelsleder reagerar energimarknaden omedelbart. Olje- och gaspriser stiger när investerare räknar med störningar i utbudet.
Företag möter då högre kostnader för produktion och transporter. För att skydda sina marginaler höjer många aktörer priserna mot kund. På så sätt sprider sig kostnadsökningarna genom hela ekonomin.
Energipriser påverkar dessutom andra råvaror och insatsvaror, vilket förstärker effekten.
Inflation och förväntningar
Under de senaste åren har centralbanker arbetat intensivt för att pressa ned inflationen. Ett långvarigt krig kan försvåra det arbetet.
När energipriser stiger under en längre period justerar hushåll och företag sina förväntningar. Företag planerar för högre kostnader och sätter priser därefter. Hushåll kräver högre löner för att kompensera för ökade levnadskostnader.
Den dynamiken kan ge inflationen nytt fäste.
Konsekvenser för Sverige
Sveriges öppna ekonomi gör landet känsligt för globala prisrörelser. När världsmarknadspriserna stiger slår det snabbt mot svenska konsumenter.
Hushåll får mindre kvar i plånboken när energi och livsmedel blir dyrare. Företag kan samtidigt skjuta upp investeringar när osäkerheten ökar och kostnaderna stiger.
Resultatet kan bli en kombination av högre inflation och svagare tillväxt.
Riksbankens utmaning
Riksbanken måste nu väga inflationsriskerna mot behovet av ekonomisk stabilitet. Om konflikten klingar av snabbt kan effekten bli tillfällig.
Drar kriget däremot ut på tiden kan centralbanken behöva agera igen för att hindra att inflationen biter sig fast.
Slutsats
Erik Thedéen varnar för att ett utdraget krig kan pressa upp energipriserna och skapa nytt inflationstryck. Geopolitiska konflikter påverkar snabbt den globala ekonomin. Om osäkerheten består riskerar Sverige att möta både högre priser och svagare tillväxt.