Det stigande oljepriset gav Ryssland ett kortsiktigt lyft under våren. Ändå fick Kreml inte den budgetförstärkning som man hade hoppats på.
Rysslands oljeintäkter påverkas inte bara av priset på råolja. En stark rubel, stora rabatter och lägre produktion minskar samtidigt värdet av exporten för staten.
Uralspriset steg snabbt men föll tillbaka
Kriget mellan USA, Israel och Iran skakade om oljemarknaden under våren. Därför steg priset på rysk Urals-olja från 56,60 dollar per fat i februari till 94,50 dollar i mars.
I april nådde priset 112,30 dollar per fat. Uppgången blev dock kortvarig.
Marknaden hittade snart alternativa transportvägar. Samtidigt minskade Kina sina inköp och använde i stället delar av sina oljelager.
Därför föll Uralspriset till omkring 63 dollar i juni. I juli låg priset nära 60 dollar per fat igen.
Rabatterna begränsar exportvinsten
Ryssland säljer fortfarande sin olja med stora rabatter. Västs sanktioner och prisbegränsningar fortsätter därför att pressa det verkliga pris som landet får för sin export.
Ett högre världsmarknadspris ger visserligen bättre förutsättningar. Men rabatterna äter upp en stor del av vinsten innan pengarna når den ryska statsbudgeten.
Samtidigt möter oljeindustrin fler praktiska problem. Ukrainska attacker mot raffinaderier och transportinfrastruktur stör produktionen och försvårar exporten.
Den starka rubeln minskar statens intäkter
Den starka rubeln har också blivit ett problem för Kreml. Ryssland får betalt för oljeexporten i utländsk valuta, medan staten betalar merparten av sina utgifter i rubel.
När rubeln stärks får staten färre rubel för varje dollar i exportintäkter. Därmed minskar effekten av ett högre oljepris.
Den ryska budgeten utgår från en växelkurs på 92,2 rubel per dollar. Under årets första sju månader låg den faktiska snittkursen i stället på 76,5 rubel.
Skillnaden gav därför staten betydligt mindre i rubel än vad regeringens budget hade räknat med.
Rysslands oljeintäkter faller jämfört med tidigare år
Den federala budgeten tog in 4,6 biljoner rubel i olje- och gasskatter under januari till juli. Summan låg visserligen 127,6 miljarder rubel över budgeten.
Jämfört med tidigare år ser utvecklingen dock betydligt svagare ut. Energiintäkterna föll med 20 procent jämfört med samma period i fjol.
Dessutom låg intäkterna 35 procent under nivån från 2022. Därför räcker ett tillfälligt oljeprisrally inte för att lösa Rysslands växande budgetproblem.
Produktionen närmar sig den lägsta nivån på länge
Regeringen väntar sig att oljeproduktionen faller till omkring 9,88 miljoner fat per dag i år. Det skulle innebära den lägsta nivån sedan 2009.
Kreml står därför inför flera problem samtidigt. Oljepriset har fallit tillbaka, exporten ger mindre betalt och rubeln minskar varje intjänad dollars värde.
Samtidigt fortsätter kriget att driva upp statens utgifter. Budgetunderskottet har redan nått 6,5 biljoner rubel, nästan dubbelt så mycket som regeringens mål för hela året.