Ray Dalio varnar för att kontanter kan bli en dyr trygghet för långsiktiga sparare. Enligt hedgefondveteranen urholkar inflationen pengarnas köpkraft, även när sparare får ränta på sina konton.
Bridgewater Associates-grundaren beskriver kontanter, sparkonton och penningmarknadsfonder som svaga placeringar över tid. Han lyfter i stället guld som ett skydd mot inflation och valutaförsvagning.
Inflation minskar värdet på sparpengar
Ray Dalio räknar med en inflation på omkring 3,5 till 4 procent. Han menar att räntan på ett sparkonto sällan räcker för att väga upp för inflationen, särskilt efter skatt på ränteintäkterna.
USA konsumentpriser steg 3,5 procent mellan juni 2025 och juni 2026. Därför behöver sparare se till den faktiska köpkraften, inte bara saldot på kontot.
Effekten blir tydligare över längre perioder. Enligt Federal Reserve Bank of Minneapolis motsvarar 100 dollar i dag köpkraften hos knappt 12 dollar år 1970.
Guld visar valutans svaghet
Dalio har länge rekommenderat guld som skydd när valutor tappar i värde. Tidigare i år beskrev han pengarnas värdefall som årets viktigaste marknadshändelse, snarare än börsuppgången.
Han pekar på att S&P 500 föll med 28 procent när man räknar indexets värde i guld. En stigande börs kan därför ge en missvisande bild om den egna valutan samtidigt försvagas.
När en valuta faller kan tillgångar som aktier och fastigheter se starkare ut i nominella tal. Dalio menar dock att den utvecklingen ofta speglar en svagare valuta, inte en starkare ekonomi.
Ray Dalio väljer guld före bitcoin
Dalio äger även bitcoin, men kryptovalutan utgör bara omkring 1 procent av hans portfölj. Han föredrar fortfarande guld.
Bitcoin har en begränsad mängd och centralbanker kan inte trycka fram fler enheter. Dalio ser ändå flera risker, bland annat framtida hot från kvantdatorer samt staters möjlighet att övervaka eller beskatta innehav.
Han tror därför inte att centralbanker kommer att hålla stora bitcoinreserver. Centralbankerna vill behålla kontrollen över sina transaktioner och sin penningpolitik.
Samtidigt har bitcoin fått ett starkare fäste bland stora finansaktörer. Blackrocks vd Larry Fink har bland annat beskrivit kryptovalutan som en internationell tillgång och en digital version av guld.