Experter varnar nu för att nästa krasch blir värre än tidigare nedgångar. Börserna steg visserligen i oktober, men flera indikatorer signalerar ökad risk. Börsbarometern lyfter rekordskulder, låga räntor och extrema techvärderingar som skäl till den växande oron.
Räntor vid botten och rekordskulder
Centralbanker i världen pressar redan räntorna mot lägstanivåer. USA och Frankrike skjuter samtidigt upp sina statsskulder till rekordhöga nivåer. Den kombinationen minskar deras möjligheter att använda kraftfulla stimulanser vid en ny kris.
“Vi har mycket låga räntor och enorma skulder,” säger Dagens PS redaktionschef Edvard Lundkvist i Börsbarometern. Han menar att ekonomierna saknar utrymme för nya åtgärder.
Techvärderingar förstärker riskerna
Techsektorn driver många av de starkaste börsuppgångarna. Flera analytiker hävdar att värderingarna redan passerar hållbara nivåer. Andra pekar på cirkelinvesteringar som blåser upp priserna ytterligare.
Förr eller senare bryts spiralen. Lundkvist riktar därför fokus mot tiden efter fallet.
“Hur ska man gasa ur nästa kris när allt redan är förbrukat?” frågar han.
Börsreportern David Ingnäs beskriver situationen som “en katastroftanke man helst undviker”.
Centralbankerna har tömt verktygslådan
Efter finanskrisen 2008 kunde centralbankerna sänka räntor och lansera massiva stimulanser. Den möjligheten finns inte längre. USA och Frankrike kämpar redan med skuldnivåer som begränsar deras handlingskraft.
Sverige står visserligen starkare, men landet påverkas ändå av utvecklingen i större ekonomier.
“Vad innebär nästa skuldexplosion för dollarn?” frågar Lundkvist.
Fed hamnar i ett svårt läge
Relationen mellan börsen och den reala ekonomin har blivit mycket tightare. Federal Reserve måste därför ta större hänsyn till marknadens rörelser. Den dynamiken skapar ett nytt dilemma.
“Man har inte råd med en börskrasch,” säger Lundkvist. “Men var hittar man stimulanser när skulderna redan är enorma?”
Dollarn stärks – guldet försvagas
Trots osäkerheten visar marknaden kortsiktiga tecken på stabilitet. Dollarn fortsätter att stärka sin position och når nu den högsta nivån sedan sommaren. Guld tappar däremot omkring tio procent från de senaste topparna.
Flera svenska banker förutspådde en dollar under nio kronor, men valutan håller nu nivån över 9,50.
Lång period av oro
Lundkvist betonar att nästa börsnedgång inte är det största problemet. Han riktar istället fokus mot ekonomins begränsade förmåga att hantera en djup kris utan verktyg.
“Den här oron följer oss i flera år,” säger han.
När räntorna ligger vid golvet och skulderna dominerar, riskerar nästa krasch bli värre än tidigare.
Slutsats
Börsbarometern varnar för att nästa krasch blir värre eftersom världsekonomin saknar både räntesänkningar och finanspolitiskt utrymme. Rekordskulder, techvärderingar och centralbankernas begränsade handlingskraft skapar en farlig kombination som kan leda till en djupare och längre kris än finanskrisen 2008.