Guldpriset har tappat mark de senaste dagarna och skapat ny oro bland investerare. Samtidigt ser Bank of America inte nedgången som ett trendskifte. Banken anser i stället att prisfallet kan skapa attraktiva köplägen när marknaden har anpassat sig till det nya ränteläget.
Den senaste utvecklingen hänger nära samman med stigande ränteförväntningar. Därför väljer många investerare att minska sin exponering mot guld på kort sikt.
Högre räntor pressar guldmarknaden
Investerare räknar nu med en hög sannolikhet för en amerikansk räntehöjning i september. Dessutom väntar de sig nästan säkert ytterligare en höjning i december.
Guld ger ingen löpande avkastning. Därför tappar metallen ofta i attraktionskraft när räntorna stiger. Många placerare flyttar då kapital till tillgångar som erbjuder bättre direktavkastning.
Mot den bakgrunden har Bank of America justerat sina kortsiktiga förväntningar. Banken tror inte längre att guldpriset når 6 000 dollar per uns redan under våren. Däremot håller analytikerna fast vid sin positiva långsiktiga syn.
Konflikten förändrade marknadens förväntningar
Under 2025 steg guldpriset kraftigt och nådde flera rekordnivåer. Investerarna räknade då med att centralbankerna snart skulle börja sänka räntorna.
Sedan förändrade konflikten mellan USA och Iran marknadsläget. Energipriserna steg snabbt och inflationen tog ny fart. Samtidigt ökade förväntningarna på en stramare penningpolitik.
Enligt Bank of America har den förändringen skapat ett tydligt motstånd för guldpriset. Trots det ser banken ingen anledning att överge sin långsiktiga strategi.
Flera faktorer talar fortfarande för guld
Bank of America pekar på flera faktorer som kan stödja guldpriset under de kommande åren.
För det första fortsätter USA växande budgetunderskott att sätta press på förtroendet för dollarn. För det andra väntar sig många centralbanker att dollarns andel av valutareserverna minskar under de närmaste fem åren.
När centralbankerna minskar sitt dollarberoende ökar ofta intresset för guld. Därför kan utvecklingen ge metallen fortsatt stöd även om räntorna förblir höga en tid.
Dessutom äger privata investerare fortfarande relativt lite guld. Enligt Bank of America utgör metallen bara omkring 5,5 procent av deras portföljer. Det lämnar utrymme för ökad efterfrågan när marknaden blir mer stabil.
Gruvbolagen kan få ett lyft
Bank of America ser inte bara möjligheter i själva metallen. Banken anser också att flera guldgruvbolag erbjuder intressanta värderingar.
Marknaden prissätter fortfarande många bolag som om guldpriset låg betydligt lägre än dagens nivå. Om guldpriset återhämtar sig kan dessa aktier därför få ett extra lyft.
Skillnaderna mellan bolagen är dock stora. Vissa aktier handlas redan till höga värderingar, medan andra fortfarande erbjuder större uppsida.
Prisfallet kan skapa nya möjligheter
Under onsdagen föll guldpriset ytterligare och sjönk under 4 000 dollar per uns för första gången sedan november.
Bank of America ser ändå inte nedgången som slutet på guldets starka utveckling. Banken tror i stället att marknaden först behöver prisa in de högre räntorna. Därefter kan både guldpriset och gruvaktierna åter locka fler investerare.
Slutsats
Guldpriset påverkas just nu av stigande ränteförväntningar och en försiktigare marknad. Samtidigt talar flera långsiktiga faktorer för fortsatt efterfrågan på metallen. Därför ser Bank of America den senaste nedgången som en möjlighet snarare än ett varningstecken. Investerare med ett längre perspektiv kan därmed få ett intressant köpläge när osäkerheten kring räntorna minskar.