Värdet av globala företagsförvärv och fusioner föll kraftigt under tredje kvartalet efter ett ovanligt starkt andra kvartal. Samtidigt har stigande räntor gjort finansiering och värderingar mer utmanande.
Trots nedgången ser flera stora rådgivare fortsatt god efterfrågan på strategiska affärer. Årets sammanlagda affärsvärde ligger dessutom klart över fjolårets nivå.
Affärsvärdet sjunker under en biljon dollar
Enligt LSEG uppgick det globala värdet av fusioner och förvärv till 993 miljarder dollar under tredje kvartalet. Det motsvarar en nedgång på 41 procent jämfört med föregående kvartal.
Därmed hamnade kvartalsvärdet under en biljon dollar för första gången sedan andra kvartalet 2025.
Även antalet riktigt stora affärer minskade. Under kvartalet tillkännagav bolagen tio affärer värda mer än 10 miljarder dollar vardera, den lägsta nivån sedan slutet av 2024.
Bland de största fanns Banca Monte dei Paschis bud på Banco BPM på 32 miljarder dollar. Gold Fields bud på Northern Star Resources uppgick samtidigt till 25,7 miljarder dollar.
Högre räntor gör kalkylerna svårare
AI-investeringar och nya datacenter bidrar fortsatt till tillväxtförväntningarna. Däremot driver stigande energipriser på inflationen och påverkar marknadens ränteutsikter.
Den amerikanska tioåriga statsobligationsräntan nådde 5,34 procent den 1 oktober. Det var den högsta nivån sedan 2002.
Dessutom steg räntan under tredje kvartalet mer än under något tidigare kvartal detta sekel.
John Collins, global M&A-chef på Morgan Stanley, anser att högre räntor kan försvåra värderingarna. Han tycker dock att det är för tidigt att dra slutsatsen att marknaden har gått in i en bred avmattning.
Årets samlade affärsvärde är fortfarande högt
Sett till årets första nio månader visar globala företagsförvärv en starkare utveckling. Affärsvärdet har ökat med 28 procent till omkring 3 900 miljarder dollar.
Det är den högsta nivån för motsvarande period sedan 2001. Samtidigt har antalet affärer minskat med 8 procent, vilket visar att värdeökningen inte motsvaras av fler transaktioner.
Carsten Woehrn, medansvarig för M&A i Europa, Mellanöstern och Afrika på Goldman Sachs, ser fortsatt strategiskt köpintresse. Han bedömer att marknaden kan passera rekordnivån från 2021 om takten håller i sig.
Tekniksektorn spelar en central roll. Strategiska köp av ägarandelar i teknikbolag står för omkring en fjärdedel av årets globala affärsvolym.
Asien ökar medan USA och Europa backar
Den regionala utvecklingen skiljer sig tydligt åt. Medan affärsaktiviteten föll kraftigt i USA och Europa steg värdet i Asien.
Asiens fusioner och förvärv uppgick till 242 miljarder dollar under tredje kvartalet. Det var 8 procent mer än under andra kvartalet och 36 procent över samma period i fjol.
Samtidigt har de gränsöverskridande affärerna ökat med 32 procent hittills i år.
Sarah Jones, globalt ansvarig för bolagsrätt på Clifford Chance, beskriver därför kvartalet som en normalisering efter en exceptionellt stark period. Hon ser inte nedgången som ett tydligt slut på uppgångscykeln.
Börsnoteringar ger möjligheter men osäkerheten växer
Börsintroduktioner kan också ge företag bättre förutsättningar att genomföra förvärv. Hittills i år har bolag globalt prissatt noteringar värda 215 miljarder dollar, den högsta nivån sedan 2021.
SpaceX börsintroduktion i juni bidrog till den utvecklingen. Bara dagar efter noteringen köpte bolaget AI-kodföretaget Cursor.
Under de senaste veckorna har däremot flera bolag skjutit upp sina noteringar. Vissa rådgivare ser även större försiktighet kring teknik- och AI-affärer.
Andreas Bernstorff, global chef för aktiekapitalmarknader på BNP Paribas, pekar på högre dieselpriser, stigande räntor och politisk osäkerhet inför USA mellanårsval.
JPMorgans globala M&A-chef Charlie Bouckaert behåller ändå sin positiva syn. Han räknar med att långsiktiga investeringstrender, däribland AI, bidrar till ett starkt förvärvsår även 2027.