Perpetual har avvisat EQT bud och avslutat samtalen om ett uppköp värt drygt 17 miljarder kronor. Fyra förslag under tre månader räckte inte för att övertyga styrelsen. Samtidigt fortsätter EQT förhandlingarna om en betydligt större australisk affär.
Perpetual säger nej till EQT bud
Det sista förslaget värderade den australiska kapitalförvaltaren till omkring 2,6 miljarder australiska dollar. Det motsvarar drygt 17 miljarder kronor.
EQT erbjöd 22,50 australiska dollar per aktie och beskrev budet som slutligt. Perpetuals styrelse ansåg däremot att priset underskattade bolagets värde.
Dessutom bedömde styrelsen att antagandena bakom affären medförde en oacceptabel risk för genomförandet. Därför valde bolaget att avsluta förhandlingarna.
När uppköpspremien försvann föll Perpetuals aktie med 15,1 procent till 16,64 australiska dollar under måndagen, enligt rapporteringen.
Fyra förslag men ingen ytterligare prishöjning
EQT inledde budprocessen i början av juli genom bolaget Windflower, som EQT kontrollerar indirekt.
Det första förslaget låg på 21,64 australiska dollar per aktie. Enligt Bloomberg avvisade Perpetual det eftersom budet innehöll alltför många villkor.
Därefter höjde EQT priset till 22,07 dollar och senare till 22,50 dollar i slutet av juli.
Perpetual tackade nej även till den nivån. Samtidigt gav bolaget EQT tillgång till viss intern information för att undersöka möjligheten till ett högre bud.
Det fjärde förslaget behöll dock priset på 22,50 dollar. I stället fick Perpetual möjlighet att dela ut upp till 0,60 dollar per aktie utan avdrag på köpeskillingen.
Därmed kunde aktieägarna teoretiskt få sammanlagt 23,10 dollar per aktie. Trots förbättringen stod styrelsen fast vid sitt nej.
Nu går Perpetual vidare med försäljningen av sin förmögenhetsförvaltning. Bolaget räknar med att slutföra den under fjärde kvartalet.
Cleanaway blir nästa stora affär för EQT
Bakslaget kommer samtidigt som EQT genomför flera satsningar i Australien.
I juli köpte bolaget parkeringsteknikföretaget Orikan för motsvarande 3,2 miljarder kronor, enligt Dagens PS.
I augusti lade EQT Infrastructure därefter ett bud på avfallsbolaget Cleanaway. Budet värderar aktierna till 6,9 miljarder australiska dollar, omkring 46 miljarder kronor.
Inklusive skulder uppgår affärens värde till 9,4 miljarder australiska dollar.
Cleanaways styrelse har uttryckt beredskap att rekommendera erbjudandet. Däremot saknar parterna fortfarande ett bindande avtal.
Granskningsperioden löpte ut utan avtal
Den exklusiva granskningsperioden för Cleanaway har löpt ut, men förhandlingarna fortsätter.
EQT har bekräftat att granskningen inte gav anledning att sänka budet. Ändå återstår arbetet med att nå ett bindande avtal.
Det gör Cleanaway till nästa viktiga prövning för EQT australiska expansion efter beskedet från Perpetual.
Tidigare bud visar samma prisdisciplin
Även i tidigare affärer har EQT hållit fast vid ett slutligt pris.
När EQT och Olof Hallrup ville köpa ut Fortnox förra året kritiserade AMF aktiechef Anders Oscarsson budgivarnas hållning. Budet nådde aldrig 90 procent, men köparna gick vidare med drygt 80 procent av aktierna.
Samtidigt deltar EQT tillsammans med norska oljefonden i ett bud på det spanska förnybartbolaget Acciona Energía.
För Perpetuals aktieägare ligger fokus nu på bolagets värde utan uppköpspremie. Aktien handlas tydligt under nivån i det avslutade budet.