Ryssland riskerar ekonomisk stagnation när centralbanken fortsätter att sänka styrräntan trots hög inflation. Det senaste beslutet överraskade både marknaden och ekonomer, som ser tydliga tecken på svagare tillväxt. Myndigheterna försöker stimulera konsumtionen inför 2026, men experter menar att politiken i stället kan fördjupa problemen som redan tynger ekonomin.
Räntebeskedet väcker oro
Centralbanken sänkte räntan med 0,5 procentenheter, den fjärde sänkningen sedan juni. Den oberoende ekonomen Jevgenij Kogan anser att trenden avslöjar djupare brister i landets ekonomi. Han varnar för en period av allvarlig stagnation där inflation och låg produktivitet hänger ihop. Marknaden reagerade först med optimism, men investerarna tappade snabbt förtroendet när de såg bristen på en långsiktig strategi.
Inflation och investeringsbrist
Inflationen ligger fortfarande över 8 procent eftersom priserna på mat och bränsle stiger. Små och medelstora företag kämpar för att få lån, och bristen på utländska investeringar kväver innovation. Sanktionerna från 2022 stängde många kapitalflöden, och hushållen förlorar köpkraft i takt med att rubeln tappar värde.
Krigsindustrin tar över ekonomin
Efter invasionen av Ukraina har regeringen styrt industrin mot militär produktion. Försvarsbeställningar håller fabrikerna igång och ger jobb åt hundratusentals arbetare. Samtidigt gör den politiken ekonomin mer ensidig. President Vladimir Putin betonar att landet behöver moderna vapen, men experter varnar för att denna satsning hämmar andra branscher.
Marknaden söker stabilitet
Efter räntebeskedet steg MOEX-indexet tillfälligt innan det snabbt föll. Utländska investerare behåller en försiktig hållning. Centralbanken planerar att hålla räntan mellan 13 och 15 procent under 2026 och flyttar inflationsmålet till 2027. Flera ekonomer tolkar det som ett tecken på att prisstabilitet inte längre är huvudmålet.
Slutsats
Ryssland riskerar ekonomisk stagnation när den militära produktionen ersätter civila investeringar. Centralbankens räntesänkningar ger kortvarig lättnad men försvagar förtroendet för den ekonomiska politiken. Om regeringen inte breddar näringslivet och återställer investerarnas tillit kan landet fastna i långvarig stagnation med låg tillväxt och fortsatt inflationstryck.