Techjätten Nvidia har blivit världens mest värderade bolag. Aktien har rusat i takt med AI-hypen. På bara tre månader ökade värdet med över 50 %. Det motsvarar hela BNP:n för vissa europeiska länder.

Sedan ChatGPT:s lansering har börsvärdet i USA vuxit med otroliga 23 biljoner dollar. Nvidia leder tåget. Många jublar – men andra börjar skruva på sig.

Louis Gave på Gavekal lyfter en röd flagga. Han jämför dagens situation med 90-talets it-bubbla. Då pumpade investerare in pengar i teknik utan långsiktig bärighet. Det slutade med krasch – och en global baksmälla.

Nvidia dominerar, men Gave menar att marknaden är snedvriden. När ett enskilt bolag bär hela börshumöret blir systemet känsligt. Om Nvidia viker, följer resten med.

AI-optimismen växer – men realiteten släpar efter

Just nu flockas investerare till allt som har med AI att göra. Under första halvåret 2025 gick 104 miljarder dollar in i amerikanska AI-bolag. Det är nästan lika mycket som under hela 2024.

Men det finns en hake. Trots miljardregn sker få faktiska affärer. Endast 281 exits har genomförts, till ett värde på 36 miljarder. Inga stora uppköp, inga tech-succéer i mål.

Nvidia spelar en huvudroll i AI-boomen. Men den tunga investeringen i hårdvara gör bolaget mindre flexibelt. Vid minsta svacka kan vinsterna tvärbromsa.

Samtidigt pekar flera analytiker på att förväntningarna stiger snabbare än verkligheten. Och det är exakt så bubblor bildas.

Vad händer när festen tystnar?

Just nu känns det som festen aldrig tar slut. Men historien visar något annat. 90-talet lärde oss att marknader inte växer för evigt.

Flera experter varnar redan nu. Ett fåtal techjättar drar hela börsen. Och det är ohälsosamt. Diversifiering försvinner. Riskerna hopar sig.

Om Nvidia faller, kan hela techsektorn följa efter. Vi har sett det förut – när optimism övergår i panik.

Det betyder inte att kraschen är säker. Men signalerna finns där. Och frågan är om investerarna lyssnar i tid.