Den plötsliga miljardkonkursen på First Brands har skakat Wall Street. Trots omfattande kreditförsäkringar uppges 2,3 miljarder dollar ha försvunnit spårlöst. Långivare, försäkringsbolag och investerare försöker nu förstå hur en sådan kollaps kunde ske i ett så stort bolag.
Hur kunde pengarna försvinna?
First Brands, en amerikansk leverantör av bildelar, försattes nyligen i konkurs efter att likviditeten snabbt sinade. Enligt dokument från domstolen har bolaget använt komplicerade finansieringsstrukturer för att dölja sin verkliga skuldsituation.
Bolaget använde fakturabelåning och vidareförsäljning av kundfordringar – metoder som kan skapa skenbart kassaflöde men samtidigt försvåra insyn. Det gjorde att varningssignalerna kom alldeles för sent.
Dessutom verkar delar av kreditförsäkringarna vara utformade på ett sätt som gör dem svåra att utlösa. Detta har lämnat långivarna i ett juridiskt vakuum.
Kreditförsäkringarna under press
Stora aktörer som AIG, Allianz och Coface riskerar nu mångmiljardförluster. Trots att de minskade sin exponering under 2024, kvarstår deras ansvar. För att undgå betalning måste de bevisa att First Brands agerade bedrägligt eller undanhöll väsentlig information.
Samtidigt menar flera analytiker att försäkringsbolagen borde ha upptäckt bristerna tidigare. Bristen på transparens i bolagets redovisning väcker frågor om tillsyn och due diligence i kreditmarknaden.
Investerares reaktioner
Investerare som Point Bonita Capital och Evolution Credit Partners står inför stora förluster. De förbereder nu rättsliga processer för att försöka återvinna delar av kapitalet. Situationen påminner starkt om Greensill Capitals kollaps 2021, där försäkringsbolagen hamnade i årslånga tvister.
Dessutom finns oro för att fler liknande fall kan dyka upp när kreditförsäkrade lån granskas hårdare.
Vad händer nu?
Flera ekonomer anser att miljardkonkursen på First Brands kan förändra synen på kreditförsäkringar. Marknaden kommer troligen kräva större öppenhet och tydligare regelverk. Om försäkringsgivarna vägrar betala kan det skada förtroendet för hela branschen.
Samtidigt lär banker och långivare införa striktare kontroller och nya villkor för företagskrediter. På kort sikt skapar detta oro, men på längre sikt kan det bidra till en mer stabil finansmarknad.
Slutsats
Miljardkonkursen på First Brands har inte bara skakat Wall Street utan även blottat allvarliga brister i kreditförsäkringssystemet. Kombinationen av komplexa skulder, bristande insyn och svaga försäkringsvillkor visar hur sårbart systemet är. Nu återstår att se om marknaden lär sig – eller om historien snart upprepar sig.