Världsekonomin klarade det senaste tullkriget bättre än väntat, men Internationella valutafonden (IMF) uttrycker oro för framtiden.
Trots en oväntad styrka i handeln varnar fonden för att stigande skulder, protektionism och svängande inflation kan hota den globala tillväxten.
Ekonomin visade motståndskraft
De ökade tullarna och handelskonflikterna fick många ekonomer att frukta en djup nedgång.
Men världshandeln stod emot bättre än prognoserna.
Företag och länder hann bygga upp lager innan nya tullar trädde i kraft, vilket gav en tillfällig skjuts åt efterfrågan.
En svagare dollar gynnade dessutom exporten i flera regioner.
IMF ser kvarstående risker
Trots det positiva utfallet betonar IMF att riskerna kvarstår.
Fondens analytiker ser tecken på växande handelsstress, särskilt i tillväxtmarknader.
Höga budgetunderskott, ökande statsskulder och prisökningar skapar osäkerhet i flera ekonomier.
Dessutom är återhämtningen ojämn mellan utvecklade och växande länder.
Spänningar mellan USA och Kina
Relationen mellan USA och Kina fortsätter att påverka världshandeln.
IMF varnar för att nya tullar eller motåtgärder kan bromsa den sköra balans som nu råder.
Leverantörskedjor är fortfarande sårbara för politiska beslut och geopolitiska störningar.
Offentliga finanser under press
Efter pandemins massiva stödpaket kämpar många länder med rekordhöga skulder.
Stramare finansieringsvillkor globalt gör det dyrare att låna.
IMF uppmanar regeringar att stabilisera sina finanser genom effektivare skattepolitik och kontrollerad utgiftstillväxt.
Tillväxtländer i en utsatt position
Tillväxtekonomier är särskilt känsliga för globala svängningar.
Deras beroende av handel och kapitalinflöden ökar risken för snabba förändringar i ekonomin.
Volatil valuta, inflation och hög skuldsättning försvårar långsiktig stabilitet.
Slutsats
Världen klarade tullkriget med oväntad styrka, men IMF varnar för nya hot vid horisonten.
För att undvika framtida kriser måste länder stärka sina finanser, minska skulderna och hålla handeln öppen.
Global stabilitet kräver nu mer disciplin än optimism.