Det var länge sen vi såg sån dramatik inom amerikanska centralbanken. Men nu har det hänt.
För första gången sedan 1993 gick två av Fed:s ledamöter emot räntebeslutet – mitt i Trumps attackvåg.
Christopher Waller och Michelle Bowman ville sänka räntan, medan majoriteten röstade för att låta den ligga still.
Båda två är nominerade av Donald Trump och deras motstånd markerar ett historiskt brott med tidigare enighet.
Det handlar om att behålla styrräntan på 4,25 till 4,5 procent – en nivå som fått marknaden att skaka.
Efter beskedet backade börserna. Dow Jones dök 0,65 %, S&P 500 tappade 0,35 %, och Nasdaq föll 0,11 %.
Fed:s ordförande Jerome Powell pekar på fortsatt osäkerhet – inte minst på grund av Trumps tullpolitik.
Procter & Gamble flaggade till exempel för prishöjningar, som direkt kopplas till de nya tullarna.
Re-inflation och politisk hetta
Samtidigt överraskar inflationen. Den landade på 3 procent för första halvåret 2025 – klart över prognosen.
Ekonomer höjer ögonbrynen. Harvard-professorn Jason Furman kallade det för ”mycket mer re-inflation än folk tror”.
Trump verkar inte särskilt sugen på att släppa taget om Fed. Han ökar trycket mot Powell rejält.
I medier ifrågasätts om Powell ens får fortsätta som chef efter att mandatperioden löper ut 2026.
Christopher Waller, en av de som röstade emot, lyfts nu fram som möjlig ersättare.
Det gör hela dramat ännu mer laddat – det handlar inte bara om räntan, utan om makten över centralbanken.
Trumps egen relation till Fed är minst sagt komplex. Ena dagen kritiserar han, nästa dag poserar han med hjälm.
Nyligen tog han en PR-runda med Powell genom Fed:s renoveringsprojekt – där de matchade i vita bygghjälmar.
Powell beskrev det som ett ”trevligt besök”. Men ingen tror att det bara handlade om byggdammet.
Vad händer i september?
Marknaden hoppas ändå på sänkning senare i år – kanske redan i september. Men Powell bromsar förväntningarna.
”Vi har inte fattat några beslut än”, sa han tydligt under presskonferensen.
Goldman Sachs menar att nästa två månadernas siffror blir avgörande – inflationsdata, tillväxt och tullpåverkan.
Om ekonomin fortsätter mattas och tulleffekterna mildras kan det öppna för sänkning. Men det är långt ifrån säkert.
En sak är dock klar: Fed är inte längre så eniga. Och det gör räntebeskeden betydligt mer spännande framöver.