I flera år har tillväxtmarknaderna hamnat längst ner i investerarnas intresselistor. Nu har läget vänt helt.
Bakom vändningen finns en oväntad bov: USA. När dollarn börjar darra, tittar kapitalet mot nya destinationer.
Sedan våren har USA:s ekonomiska stabilitet skakat till. Den upptrappade handelskonflikten i april gjorde investerare nervösa. Resultatet? Dollarn tappade fart, och intresset för utvecklingsländer tog fart rejält.
Kapitalet rör på sig – Ghana och Taiwan i topp
Investerare har på allvar börjat flytta pengar till aktier, valutor och obligationer i länder som Ghana, Colombia och Pakistan.
I Sydkorea har obligationsmarknaden fått ett rejält inflöde. Taiwan har dessutom sett rekordköp från utländska aktörer.
Enligt Bloomberg har ett globalt index för aktier i tillväxtmarknader stigit 17 procent i år. Det är nästan dubbelt så mycket som S&P 500.
Tina Vandersteel på GMO säger det tydligt: ”Jag har aldrig fått så många samtal om hur man lämnar dollarn.”
Folk vill helt enkelt diversifiera. De söker nya vägar, nya marknader – bort från den gamla tryggheten i USA.
Och varför inte? Lokala obligationsfonder har redan dragit in 31 miljarder dollar hittills i år. Många ser det som en revansch för marknader som länge varit iskalla.
Hög avkastning, lägre risk – en ny verklighet?
Obligationer i dollar från exempelvis Bolivia och Ecuador har avkastat över 30 procent. Det är en stark comeback.
Det handlar inte bara om avkastning. Analytiker lyfter också bättre statsfinanser och mer politisk stabilitet i flera av länderna.
En annan förändring: skillnaden i räntor mellan USA och tillväxtländer har minskat. Den så kallade lånepremien är nu den lägsta sedan 2007.
Tidigare var det en självklarhet att amerikanska lån var billigast. Nu närmar sig flera utvecklingsländer samma nivå.
Det här kan förändra spelplanen framöver. Om dollarn fortsätter vackla kan intresset för nya marknader bli mer än bara en trend.
Och ja, det finns alltid risker – politiska svängningar, valutor, inflation. Men just nu väger möjligheterna tyngre för många investerare.
Från att ha varit en bortglömd nisch är tillväxtmarknaderna plötsligt heta igen. Frågan är om flödet fortsätter – eller om det bara är ett kortsiktigt rus.