Avanza levererade en nettovinst på 600 miljoner kronor för andra kvartalet – klart bättre än väntat. Men trots siffrorna möttes rapporten av svalt mottagande. Vissa analytiker varnar för att aktien kan få svårt att hålla tempot uppe.
Vinstboom möter IT-strul och geopolitik
Bakom resultatet döljer sig ett kvartal fullt av dramatik. Det började med Donald Trumps tullutspel som skakade marknaderna globalt. I Sverige följde ett massivt tryck på nätbankernas handelsplattformar – vilket orsakade IT-haverier både hos Avanza och Nordnet.
Även om handeln återhämtade sig snabbt lämnade det spår. Courtagenettot sjönk med 14 procent jämfört med föregående kvartal. Det var ändå upp från förra året, men missade analytikernas prognos. Särskilt amerikanska aktier tappade fart när kunder blev mer försiktiga.
Avanzas vd Gustaf Unger beskrev hur kundernas beteende ändrades snabbt. Färre affärer, fler insättningar på sparkonto – men totalt sett var kunderna fortfarande nettoköpare.
Ränteintäkter räddade resultatet
När handeln mattades av, steg istället ränteintäkterna. Räntenettot ökade med 8 procent till 402 miljoner kronor – klart bättre än väntat. Det beror på att fler kunder valde att parkera pengar på sparkontot. Samtidigt ökade Avanzas treasuryportfölj rejält, vilket gav ytterligare avkastning.
Fonder och valutahandel gick däremot svagare. Fondprovisionsnettot steg bara marginellt till 188 miljoner, medan valutanettot föll med 26 procent. Enligt Avanza beror det bland annat på att fler sparare väljer billiga indexfonder, vilket ger lägre avgifter.
Den här trenden påverkar förstås lönsamheten. Indexfonder är populära, men inte direkt lukrativa för banken.
Övervärdering? Analytikerna är inte överens
Trots vinsten är flera bedömare försiktiga. Aktien har stigit 34 procent hittills i år och värderas till 23 gånger årets vinst. Det är högt. SEB och Citi noterar att vissa nyckeltal var svagare än väntat och flaggar för försiktighet framåt.
Dagens Industris Agnetha Jönsson tror att rapporten kan leda till vinsthemtagningar. Samtidigt ser Citi fortsatt uppsida på sikt, inte minst om börsen fortsätter stiga.
Men oavsett oro – Avanza fortsätter växa. Kundbasen ökade med 29 200 personer och sparkapitalet närmar sig 1 000 miljarder kronor. Dessutom emitterade bolaget kapitalinstrument med historiskt låg riskpremie – vilket imponerade på marknaden.
Så trots geopolitik, IT-strulet och svajig courtage – Avanza verkar ha klarat ännu ett stormigt kvartal med stil.