ECB:s nästa chef kan bli Klaas Knot eller Pablo Hernández de Cos när Christine Lagarde lämnar den 7 februari 2027. De två tidigare centralbankscheferna framstår som huvudkandidater inför medlemsländernas förhandlingar om hennes efterträdare.
Lagarde lämnar därmed nästan nio månader innan mandatperioden löper ut. Hon vill få större frihet att uttala sig om politiska frågor. Samtidigt väcker tidpunkten frågor om Frankrikes inflytande och centralbankens framtida inriktning.
Lagarde lämnar före Frankrikes presidentval
Som ECB-chef måste Lagarde förhålla sig politiskt neutral. Därför ger avgången henne större utrymme att uttrycka politiska åsikter. Hon har dock tidigare tonat ned spekulationer om en egen kandidatur i Frankrikes presidentval.
Avgången kommer före valet nästa vår. Enligt bedömare kan tidpunkten minska nästa franska presidents möjlighet att påverka valet av efterträdare. Dessutom behöver medlemsländerna enas om en kandidat genom politiska förhandlingar.
Lagarde har tidigare varit Frankrikes finansminister och chef för Internationella valutafonden. Under hennes ledning har ECB hanterat pandemin, energikrisen och inflationsuppgången 2022. Nu står banken inför ett ledarskifte under fortsatt ekonomisk osäkerhet.
Knot kan signalera en stramare penningpolitik
Klaas Knot ledde Nederländernas centralbank mellan 2011 och 2025. Han har även varit ordförande för G20-ländernas råd för finansiell stabilitet. Därmed har han lång erfarenhet av både penningpolitik och internationellt samarbete.
Bedömare ser Knot som den tydligare inflationsbekämparen bland huvudkandidaterna. Ett val av honom kan därför signalera en stramare penningpolitisk inriktning. Dessutom kan han få starkare stöd från medlemsländerna i norra Europa.
Pablo Hernández de Cos ledde däremot Spaniens centralbank mellan 2018 och 2024. Nu leder han Banken för internationell betalningsutjämning. Bedömare förknippar honom med större kontinuitet och ett tydligare fokus på finansiell stabilitet.
ECB:s nästa chef möter oro kring Frankrike
Samtidigt skapar Frankrikes statsfinanser oro på finansmarknaderna. Landets upplåningskostnader har stigit, och ränteskillnaden mot Tyskland har nått sin högsta nivå sedan eurokrisen. Därför kan nästa ECB-ledning behöva hantera svåra avvägningar vid eventuell finansiell turbulens.
Även chefekonomen Philip Lane och direktionsledamoten Isabel Schnabel väntas lämna sina poster under 2027. Banken kan alltså förlora flera centrala personer under samma år. Det gör den kommande processen betydelsefull för ledningens samlade erfarenhet och framtida arbete.
Medlemsländerna avgör vem som får posten
Valet av ECB:s nästa chef beror också på den politiska balansen inom EU. För Hernández de Cos kan den spanska regeringens inställning få stor betydelse. Knot kan i sin tur dra nytta av stöd från nordeuropeiska medlemsländer.
ECB är formellt oberoende, men Europeiska rådet utser bankens högsta chefer efter samråd inom EU. Därför behöver en framgångsrik kandidat vinna politiskt stöd från flera håll. Än så länge framstår Knot och Hernández de Cos som huvudalternativen, men förhandlingarna avgör vem som tar över.