Shell räknar med kraftigt förbättrad lönsamhet inom raffinering under tredje kvartalet. Shells raffinaderimarginal väntas nå rekordnivån 42 dollar per fat, samtidigt som höga energipriser pressar hushållens ekonomi.
Bolagets kvartalsuppdatering visar också fortsatt stark handel med olja, bränsle och gas. Däremot tynger svagare kemimarginaler och en stor utsläppsbetalning delar av verksamheten.
Marginalen har mer än tredubblats på ett år
Den väntade raffinaderimarginalen på 42 dollar per fat kan jämföras med 24 dollar under andra kvartalet. Under motsvarande period 2025 låg den på 11,60 dollar.
Det innebär att måttet nu är mer än tre och en halv gånger så högt som för ett år sedan.
Marginalen beskriver skillnaden mellan kostnaden för råolja och försäljningspriset på de färdiga bränslena. Den är alltså inte samma sak som bolagets slutliga vinst per fat.
Störningar i Hormuzsundet skapar bränslebrist
Bakgrunden till utvecklingen är kriget i Mellanöstern och de kraftiga störningarna i regionens energiflöden.
Efter USA och Israels angrepp mot Iran i slutet av februari har Iran i praktiken stängt Hormuzsundet. Landet har också angripit grannländer kring Persiska viken.
Enligt Internationella energirådet passerar normalt omkring 20 miljoner fat råolja och oljeprodukter genom sundet varje dag. Mellan mars och maj låg genomsnittet däremot på endast 2,7 miljoner fat.
Bränslebristen fick förra veckan G7-länderna att enas om uttag av diesel och råolja ur sina nödlager.
Samtidigt ligger Brentoljan kvar kring 100 dollar per fat. I Sverige steg KPIF-inflationen till 1,5 procent i september, mer än dubbelt mot föregående månad. Energin stod för nästan hela uppgången.
Stark handel och förvärv stärker Shell
Shell väntar sig att handeln med olja, bränsle och gas håller ungefär samma starka nivå som under andra kvartalet.
Då nådde koncernens justerade resultat 9,8 miljarder dollar, vilket var mer än dubbelt så mycket som året före. Det var också bolagets näst högsta kvartalsvinst hittills.
Dessutom väntas gasproduktionen öka från 631 000 till mellan 740 000 och 780 000 fat oljeekvivalenter per dag.
En viktig förklaring är köpet av kanadensiska ARC Resources för 16,4 miljarder dollar. Shell slutförde affären den 2 september.
Trots ökningen ligger produktionen fortfarande under nivån före kriget, då gasdivisionen producerade över 900 000 fat per dag.
Analytiker på RBC bedömer samtidigt att det underliggande kassaflödet ser starkt ut jämfört med marknadens förväntningar.
Kemi och raffinaderidrift visar svagare utveckling
Även om Shells raffinaderimarginal stiger finns flera motvikter i kvartalsuppdateringen.
Låga vattennivåer i Rhen begränsar driften vid raffinaderiet Rheinland i Tyskland. Shell räknar med ett kapacitetsutnyttjande inom raffineringen på 93–97 procent, mot 102 procent föregående kvartal.
Samtidigt faller kemimarginalen från 270 till 208 dollar per ton. Affärsområdet Marketing, som bland annat omfattar försäljning vid bensinstationer, väntas också ge ett lägre resultat.
Dessutom belastar en betalning på omkring 2,5 miljarder dollar kassaflödet. Den gäller utsläppsrätter enligt den tyska bränsleutsläppslagen.
Små börsrörelser inför rapporten
De höga intäkterna omfattar fler bolag än Shell. De åtta största oljeproducenterna tjänade tillsammans 93 miljarder dollar under andra kvartalet, nästan dubbelt mot året före.
Börsens första reaktion på Shells uppdatering var dock försiktig. Aktien steg 0,3 procent på onsdagsmorgonen, medan ett bredare europeiskt energiindex backade 0,1 procent.
Shell publicerar sin fullständiga rapport för tredje kvartalet den 29 oktober.