Fed-chefen Kevin Warsh vill att marknaden i större utsträckning ska tolka ekonomisk statistik på egen hand. Därför vill han minska centralbankens vägledning om den framtida penningpolitiken.
Tanken är att marknadsreaktioner ska ge Federal Reserve bättre signaler om investerarnas syn på ekonomin. Men Goldman Sachs varnar för att strategin i stället kan skapa mer osäkerhet och större svängningar på finansmarknaderna.
Flera ekonomer ifrågasätter nu om mindre kommunikation verkligen kan hjälpa centralbanken att fatta bättre beslut.
Kevin Warsh vill minska Feds vägledning
Kevin Warsh har länge kritiserat Federal Reserves tydliga signaler om hur styrräntan kan utvecklas.
Enligt honom har centralbanken gjort investerare alltför beroende av dess besked. Han anser att marknaden i stället bör värdera ny ekonomisk statistik och dra egna slutsatser om konjunkturen och ränteläget.
Efter förra veckans räntebesked framhöll Warsh att marknadens reaktioner kan ge Fed viktig information. Centralbanken kan då se hur investerare bedömer ekonomin i realtid.
Marknaden reagerade också snabbt på beskedet. Långfristiga amerikanska obligationsräntor steg, medan tvååriga statsobligationer föll.
Rörelsen visade att investerare inte räknade med en snabb åtstramning av penningpolitiken.
Goldman Sachs varnar för sämre marknadssignaler
Goldman Sachs chefsekonom i USA, Jan Hatzius, ser tydliga risker med en mindre öppen centralbank.
Om Fed delar mindre information får marknaden färre fakta att utgå från. Investerare kan då bygga sina beslut på felaktiga antaganden, enligt Hatzius.
Han menar att Fed därmed inte får en mer tillförlitlig bild av den verkliga ekonomin. Tvärtom kan marknadspriserna ge centralbanken sämre signaler.
Hatzius pekar även på att investerare och Fed kan fokusera på olika ekonomiska indikatorer. Marknaden kan reagera starkt på siffror som centralbanken senare bedömer som mindre viktiga.
Den skillnaden kan göra det svårare för Fed att tolka marknadens rörelser.
Mindre transparens kan öka volatiliteten
En minskad vägledning kan leda till att penningpolitiken hamnar efter den ekonomiska utvecklingen.
I ett sådant läge riskerar Fed att förstärka konjunktursvängningar i stället för att mildra dem. Enskilda statistikutfall eller kommentarer från Fed-ledamöter kan också få ett oproportionerligt stort genomslag.
Marknaden kan då prisa in ränteändringar som centralbanken aldrig genomför. Det kan öka volatiliteten i både räntor och övriga finansiella förhållanden.
Kevin Warsh har dessutom öppnat för en översyn av Feds nuvarande inflationsramverk. Det har skapat fler frågor om vilken ekonomisk modell centralbanken ska använda framöver.
SEO-sammanfattning: Kevin Warsh vill minska Feds vägledning, men Goldman Sachs varnar för sämre marknadssignaler och högre volatilitet.