Den nya finansbubblan växer i skuggan av det traditionella banksystemet. I takt med att banker stramar åt sin utlåning fyller privata långivare tomrummet. Dessa aktörer erbjuder snabbare krediter men saknar ofta tillsyn och kapitalkrav.
Marknaden för så kallad private credit har vuxit från 100 miljarder dollar 2010 till över 2 200 miljarder dollar i dag. Kapital söker sig till dessa aktörer när hårdare regler gör banklån svårare att få.
IMF varnar för systemrisker
International Monetary Fund (IMF) varnar i sin senaste rapport för att den snabba tillväxten i sektorn hotar stabiliteten i det globala finanssystemet. Många banker har nu betydande exponering mot privata långivare, ofta på nivåer som överstiger deras eget kärnkapital.
IMF påpekar att brist på insyn och kontroll kan skapa en dominoeffekt. Problem hos privata långivare riskerar att sprida sig snabbt till bankerna, särskilt när kreditlinor överbelastas.
Hushåll bidrar till bubblan
Allt fler privatpersoner investerar i privata krediter via digitala plattformar. Den trenden ökar risken för likviditetsbrist om många investerare vill ta ut sina pengar samtidigt.
När privat utlåning växer snabbare än regleringen, uppstår en ny finansbubbla som bygger på otestade strukturer och svagt skydd. Små rörelser på räntemarknaden kan därför få stora konsekvenser.
Risk för spridning till banksystemet
Om privata långivare misslyckas med att driva in sina lån kan effekterna snabbt nå det traditionella banksystemet. Enligt IMF riskerar 10 % av amerikanska banker och 30 % av europeiska banker att få minskad kapitaltäckning om sektorn kraschar.
Likviditetsproblem hos långivare kan också leda till panikförsäljningar av tillgångar. Sådana chocker kan snabbt slå mot både räntemarknaden och aktiemarknaden.
Behov av hårdare tillsyn
IMF uppmanar myndigheter att samla in mer data, stärka regleringen och förbättra analysen av risker i den växande sektorn. Organisationen kräver också att länder kartlägger kopplingarna mellan banker och privata kreditaktörer för att förhindra smittspridning mellan sektorerna.
Centralbanker uppmanas att överväga hur de kan minska beroendet mellan den formella och den oreglerade finansmarknaden.
Slutsats
Den snabba tillväxten inom privat utlåning har skapat en ny finansbubbla som kan få globala följder. Utan tydligare reglering och bättre insyn kan nästa finanskris börja i skuggbankssektorn – och snabbt sprida sig till banker, företag och hushåll världen över.
Transparens, tillsyn och riskmedvetenhet är nu avgörande för att undvika att historien upprepar sig.