Trots utmanande tider i skogsindustrin ser Handelsbanken fortsatt styrka i Stora Enso.
Analytikern Christian Kopfer bedömer att aktien kan öka med omkring 33 % från dagens nivåer.
Banken behåller sin köprekommendation och lyfter fram att bolagets tillgångar fortfarande värderas lågt.
Enligt Kopfer bygger potentialen främst på de omfattande skogsinnehaven i Sverige och Finland.
Han anser att en avknoppning av dessa tillgångar skulle kunna frigöra betydande värden för aktieägarna.
Svag Bransch men Stark Balansräkning
Skogssektorn har haft ett svårt år.
Lägre efterfrågan på papper och svagare massapriser har pressat lönsamheten.
Stora Enso har tappat drygt 20 % i aktievärde under året, men banken ser nu tecken på stabilisering.
Kopfer menar att bolagets starka balansräkning och långsiktiga skogsvärden ger skydd mot nedgångar.
Han anser att marknaden underskattar dessa faktorer i nuläget.
Avknoppning Kan Låsa Upp Dolda Värden
En möjlig avknoppning av skogstillgångarna är central i Handelsbankens positiva syn.
Med en försiktig värdering på 20 % under bokfört värde uppskattar Kopfer tillgångarna till cirka 12 euro per aktie.
Det motsvarar en uppsida på runt 30–33 % jämfört med nuvarande kursnivåer.
En sådan strukturförändring skulle kunna öka transparensen och göra det lättare för marknaden att värdera skogsinnehaven korrekt.
Prognoser och Utsikter
Handelsbanken justerar något ned sina vinstprognoser för Stora Enso, bland annat på grund av en starkare euro.
Trots det räknar banken med att rörelseresultatet kan nå omkring 1 miljard euro under normala marknadsförhållanden.
Ett förbättrat konjunkturläge skulle kunna ge tydlig hävstång i aktien.
Risker och Osäkerheter
Trots uppsidan finns flera risker:
- Fortsatt svag efterfrågan på massa och papper
- Valutafluktuationer som kan påverka resultatet
- Långa beslutsprocesser kring en eventuell avknoppning
- Makroekonomisk osäkerhet och höga räntor
Handelsbanken betonar dock att Stora Enso står starkt finansiellt och har god handlingsfrihet.
Slutsats
Handelsbankens analys visar att Stora Enso erbjuder intressant potential trots en tuff marknad.
Kopfers beräkningar ger en uppsida på cirka 33 %, främst tack vare stora skogstillgångar och en möjlig avknoppning.
För investerare som söker stabilitet och långsiktigt värde framstår Stora Enso som en attraktiv aktie när skogssektorn återhämtar sig.