Närmar sig guldet en bubbla? Frågan växer i takt med att guldpriset når rekord efter rekord. Hittills i år har metallen slagit 36 toppnivåer. Samtidigt pekar flera analytiker på att prisrusningen kan ha dragits för långt.
Uppgången har drivits av oro för inflation, geopolitiska spänningar och fallande räntor. Tillsammans skapar dessa faktorer en “perfekt storm” som gör att investerare söker skydd i guld. Ändå återstår frågan: är detta en sund värdering eller början på en bubbla?
Guldrallyt fortsätter
Sedan 2023 har guldpriset stigit med över 43 %. Nivåerna överträffar nu de inflationsjusterade topparna från 1980-talet. Rallyt har stärkt guldet som den självklara säkra hamnen för osäkra tider.
Trots detta menar vissa bedömare att priset inte nödvändigtvis visar klassiska bubbeltecken. Implicit volatilitet, ett mått på marknadens rädsla, ligger nämligen på normala nivåer. Detta antyder att investerare ännu inte agerar i panik.
Risker med prisrusningen
Flera ekonomer varnar för att utvecklingen kan vända snabbt. Om räntorna stiger eller den globala ekonomin stabiliseras kan guldpriset falla tillbaka. Därför menar många att investerare måste vara beredda på kraftiga svängningar.
Samtidigt kan förväntningar i sig driva fram en risk. När fler jagar vinster på rekordnivåer ökar sannolikheten för en snabb nedgång. Sådana självförstärkande effekter har ofta skapat bubblor i andra tillgångar.
Analytikernas syn
Adrian Ash framhåller att guldet nu rör sig på en tunn linje. Å ena sidan finns logiska förklaringar bakom prisuppgången. Å andra sidan innebär kombinationen av geopolitisk oro och expansiv penningpolitik att risken för överdrift växer.
Slutsats
Närmar sig guldet en bubbla? Guldets rekordnivåer, i kombination med oro på flera fronter, gör att frågan känns mer relevant än någonsin. Rallyt kan fortsätta så länge osäkerheten består. Men om förväntningarna blir orimliga riskerar bubblan att spricka – med kraftiga konsekvenser för marknaden.