finansblogg.com

Trench warfare………………Nu är det exakt en månad sedan vi klev in i 1090-1100 stängnings rangen för att inte lämna. De senaste 20 dagarna har rangen i S&P500 varit 2.4%. Jämfört det med förra hösten där den mest extrema 20 dagars rangen var 40%. Nedgången igår är väl också den 20:e gången under de här 20 dagarna som man trott att vi ska bryta igenom rangen. December är trench warfare, upp - skjut - ducka. Inga stora offensiver/positioner för stora segrar/trender.

Volym, small caps och dollarn………………Volymerna i USA har snittat 5.6bn aktier under 2009. Men under de tre senaste veckorna har vi bara haft en dag där volymerna varit större än 4.7bn aktier. Läskigt dåligt. På en månad har small caps i USA underperformat DOW med hela 8%. Sentiment föråkare? Dollarn är nu under sitt 55-dagars glidande medeltal för andra dagen på raken och glidande medeltalet har faktiskt också svängt och pekar nedåt, för första gången sedan mars. Nothing but dollars för resten av året?

Year end rally?………………En hausse teori för varför vi ändå skulle få ett year end rally är att vi har haft en hel del “deal relaterat” säljtryck, det vill säga att investerare måste göra plats i böckerna för att kunna deltaga i alla placings och IPOs som varit den senaste tiden. Nu upphör deal kalendern när vi är så nära Jul och därmed upphör det säljande också. Kan stämma.

Bringing sexy M&A back………………..Hintz på Bernstein har M&A (intäkter för industrin) att öka med 35% 2010 och 25% 2011. Massor av härliga mergers att se fram emot således. Vidare intressant att se Jana Partners  (stor aktivism fond) - flagga för 5%+ i TNT igår. Activism får gärna göra sällskap på min önskelista för 2010 som i övrigt innehåller: hostile, LBOs och stora premiums.

Contrarianism är det nya konsensus……………Ett konsensus bland strateger är att vi ska ha ett rally 1H och svagare 2H där vissa även tror att vi eroderar ut hela uppgången från första halvan och mer därtill (nu Kostin senast att tror på 1300 mid-year och 1250 end of year). Det var ju precis tvärt om vid den här tidpunkten förra året och det kanske blir tvärtom i år istället. Dock, intressant att observera att den absolut största contrarian tradern de senaste åren John Paulson igår sa att hans hedgefond är mer net long än vad han någonsin varit.