Under en off-site i New York med mitt lilla trading team så hade vi en sejour med en “trading coach”. Vi har ju alla läst och beundrat Ari Kiev och vad han gjort med SAC…….Vad månde man lära sig för tricks och hur mycket bättre trader månde man bliva av att ligga på soffan hos en professionell hjärnskrynklare?

För det första så var det sammanlagda intrycket av eventet, som så ofta på finansmarknaden när man bygger upp stora förväntningar inför, en liten besvikelse. Coachen, som må vara anonym i detta sammanhang hade mer än 15 års erfarenhet från Wall Street från firmor som Morgan Stanley, UBS och Citigroup levde inte riktigt upp till mina höga förväntningar eller till de $500 per timme som chargades. Man kanske måste gå upp en prisklass för att verkligen lära sig sluta förlora miljoner….

Hur som helst, det kändes ändå som ett nyttigt första skrapande på ytan vad gäller detta ämne. Jag kommer fortsätta att leta tills jag hittar min Ari.

Det hanns såklart gå igenom en hel del under våra timmar men de fem saker som jag kommer ihåg nu när jag bläddrar igenom mina notes är:

1/ understand your inner game of money - understand your  ”Financial Capacity”

2/ recognize and stop your sabotage patterns that cause your YOYO effect

3/ do not fear staying out of the game for too long

4/ do not expect to lose

5/ do not expect the market to care about your P&L

Coachen kom tillbaka till samma ganska självklara citat från Darwin:

“It is not the strongest of the species that survives, nor the most intelligent, but the one most responsive to change”

Over and out. Nu tar jag semester.

Just idag kändes det så i alla fall, dock så den första dagen på länge. En liten mer långsiktig fakta är att antalet noterade handlade bolag i USA är ned med nästan 50% på 10 år. För 10 år sedan fanns det över 9000 noterade bolag i USA som kom in med årsredovisning till SEC. Förra året var samma siffra 6450 och i år bara 4100 så här långt. Vad betyder detta? IPO marknaden har varit död länge. Vad mer?

optionsmarknaden forvantar sig lika stor rorelse pa rapportdag i SEB som i ASML (4.5%). Det kanns som riktigt lange sedan SEB rorde sig sa mycket pa rapport. Tex forvantar sig marknaden bara 2.8% i Infineon och bara 2.6% i Credit Suisse

ValueTrees e-handels site ar nu lanserad

Ga in pa saydada.se och kop

Tex nagot ur produktserien “Little People”, populart hos familjen Svanberg

http://www.saydada.se/sv/artiklar/leksaker/figurer-och-miniatyrer/lp-disc-airplane-sounds.html

Purfarsk sentiment studie fran BarCap dar 70% av tillfragade investerare tror pa fortsatt baisse / riskoff i Q3. Ett skal sa bra som nagot att kopa och tro att 1040 haller
We recently conducted our regular quarterly survey of market sentiment across our global client base. We got another very good resonse to the Survey, capturing the views of 390 clients, comprising a broad range of investors including hedge funds, real money managers, proprietary trading desks, corporates and official institutions.

This quarter’s survey is particularly interesting because it took place at a time of unusual investor uncertainty and increasing pessimism. The general mood of worried uncertainty is reflected in the responses to several questions: following the sell-off of risky assets in Q2 around 70% of clients think that Q3 will see either further short-term weakness or prices remaining close to current levels; only one is six think that we are close to the bottom. Similarly, over 80% of clients think that the EUR is likely to have a further, albeit gradual, decline or to be rangebound; only 4% expect a EUR rally. (It is also worth noting that fewer than 10% think the EUR is likely to collapse.) Unsurprisingly, given the prevailing environment, positions are relatively light: five times as many clients responded that they are running light positions than both large and at limit combined.

The lack of heavy positioning means that it is unlikely to be an important consideration when thinking about pricing implications to the key issues that are likely to emerge in Q3. We published our FX Quarterly Small is beautiful, last week, in which we discussed the themes we expect to develop over the next three months and how we think they are likely to affect markets. One of the most important conclusions that we discuss in it is that the G4 currencies are likely to underperform the rest of the G10. The survey results suggest that investors share some of our pessimism about prospects for the G4 currencies - around 81% of respondents think that one of the G4 currencies is the most attractive short position from a risk-return perspective, with the EUR easily the most popular in this category. That contrasts with fewer than 40% of clients who view one of the G4 currencies as offering the most attractive long position. That said, the USD is thought to be the most attractive long currency, and is viewed as the best way to position for further problems emerging in the euro area by a comfortable margin.

Few respondents think that short-term G4 interest rates are going anywhere quickly. Q1 next year is the mode response for the first rate hike by any of the G4 and around 62% of respondents think that either bull flattening or bear steepening is the most likely next move for G4 yield curves - votes were evenly split between the two. Finally, perhaps the most interesting question is always: which is the most underpriced risk? And at a time of nervous confusion it is particularly helpful to see the results. They suggest that concerns about the situation in China remain close to investors’ minds and many fear a double-dip recession - of course both could happen so they should not be viewed as disjoint events. Interestingly, despite it being viewed as the most attractive long position from a risk-reward perspective, more than 15% of respondents thought that USD collapse is the most underpriced risk facing financial markets.

Ny bra kopia på nätet av Paul Tudor Jones videon från 80-talet
http://www.tudou.com/programs/view/XH5W4vffBbY/

Dödskors i huvudet och skuldran …………………………Death cross, intra-day low for aret, closing low for aret, under stodet i rangen, head&shoulder formation och allt till mycket större volym……..kanns som att magiska 1000 maste ned och snuddas vid. Dock, det känns ju lika extremt baissigt nu som det kändes extremt haussigt för 2 veckor sedan. Ingen range utan några falska brott åt båda hållen……jag vet inte.

Gold; to infinity and beyond………………………..Macquarie har en 20 sidors rapport med just den titeln. Ja, de är väldigt bullish till guld. Nästa stop 1500 redan om en månad menar firman. Säg till om ni vill ha rapporten. Och Soc Gen har en kort rapport ute som säger att man ska köpa short term calls i Silver som snart ska ha en 20% move upp.

Statistik………………… Juli ar i snitt upp 1.6% jamfort med alla andra manders snitt pa 0.8% (baserat pa de senaste 80 aren).

Q2 uppguidning…………………….3M in line till lite lite bättre guidance måndags kväll och aktien outperformade marknaden massivt idag (bara ned 0.5%). Ett litet positivt tecken att marknaden inte är i “sell the good news” mode just nu in i rapportperioden.

IPOs, a tale of two worlds…………………….Tesla upp 40% första dagen av handel - och den handlade upp hela vägen (inte gap). Imponerande! Vad gäller nordiska IPOs så skulle det vara ett rent mirakel om EpiServer faktiskt kommer till marknaden imorgon - det skulle vara om man ringde ut och gav 130% allokering till de som är inne i boken. Också intressant att se om Morbid Morpols green shoe fylls på öppningsprintet.

Eisman, den excentriska framgangsrika psykfallet till “hjalte” fran The Biggest Short ar nu inne och betalar av ett studentlan for en stackars student som gatt pa “for profit” universitet (dvs en pay & play skola men da for de som har lite samre stallt) och inte fick nagot jobb och da inte kan betala hyran. Eisman ar massivt short sektorn och betalar av lanet for att fa mer uppmarksamhet pa dessa bolags storda affarsmodell.

http://chronicle.com/article/Investor-Who-Criticizes/66083/

Tråkigt………………………..Dagen i USA var nog extremt representativ för hur trading kommer vara under de kommande veckorna; ingen action, ingen volym och så slutar man lite minus (och dödligt uttråkad). Lägsta volymdagen på över 2 månader. Och nu ska alla ta långhelg i USA över 4:e juli.

Earnings…………………Det har intressant nog varit fler nedrevideringar av estimat (både top line och bottom line) än upprevideringar under juni månad. Neg earnings revision in i rapport perioden således. Vidare, WSJ kör en framsida om att Q2 kommer ta baissarna på sängen för att rapporterna kommer vara blow-out. Ett klart indicium om något att det då inte blir så.

Utdelning…………………..Utdelningar via termin för 2012 handlar nästan 50% under vad IBES konsensus estimerar dem att vara. Är alla double-dip gang bangers inne och kortar dividen swappar för att de vet vad som komma skall, eller är den marknaden bara, än en gång, på tok för fel prissatt?

PE backed IPOs…………………. Nu är då båda PE backade IPO:erna i STHLM, Byggmax och MQ på minus. I USA får vi ett antal PE IPOs den kommande tiden (Carlyle/Booz Allen, Apax/Smart Tech, Healthpoint/Biohorizons för att nämna några). Jag vet att det finns studier som visar på att det visst är så PE IPOs är bättre än andra IPOs men tänk om marknaden nu skiter i det och kommer ge PE firmorna fingret och kräva extra stor discount när deras bolag ska IPO:as - under kanske många år framöver? Skulle vara hälsosamt.

Trading Stance………………Har ingen, förutom att bara sitta och kolla på.

Jag vet att de flesta skiter i lilla bolaget ValueTree, men nu rakar det ligga mig varmt om hjartat och det ar darfor intressant att notera att de i dagens pressrelease om ny VD ocksa smyger in en liten “vinstvarning pa uppsidan” om man far vara sa frack att kalla det det. Bolaget pratar om en organisk tillvaxt som overstiger 20% under april och maj manad. For barnsaker……Ar detta en liten liten liten forakare pa vad som komma skall vad galler tillvaxt nar de riktiga stora bolagen borjar rapportera Q2 om nagra veckor? Nar kommer forsta positiva pre-releasen fran verkstadssektorn tex?

ValueTree: ValueTree utser Tomm Heibö till ny VD

ValueTree Holdings har utsett Tomm Heibö till ny VD och koncernchef. Nuvarande VD, Lars Åkerblom, kvarstannar som styrelsemedlem.

Tomm Heibö påbörjar sin anställning den 15 augusti och tar formellt över VD-posten från 1 september 2010. Tomm har en bred bakgrund från ledande positioner i internationell verksamhet.

Tomm Heibö kommer ursprungligen från Norge, men flyttade till i Sverige på 90-talet. Heibo har tidigare bland annat varit Sverige VD för Santech som under Heibos ledning blev en av de ledande distributörerna av dataprodukter i Skandinavien. Tomm Heibö är 46 år gammal.

“ValueTree är ett mycket spännande bolag i en lika spännande bransch”, säger Tomm Heibö, tillträdande VD. “Jag ser stora möjligheter att fortsätta att expandera och utveckla bolaget”

“Lars Åkerblom har gjort ett fantastiskt arbete med att navigera ValueTree genom den svåra situation som uppstod med finanskrisen”, säger Erik Stenfors, styrelseordförande ValueTree. “Nu står verksamheten åter på en stabil plattform, och för att leda nästa fas är vi mycket nöjda över att ha rekryterat Tomm”

“Det har varit en både tufft och roligt att leda verksamheten”, säger Lars Åkerblom, avgående VD. “Det är tillfredsställande att få lämna över stafettpinnen då verksamheten åter är lönsam och inkluderade förvärvade bolag uppvisar organisk tillväxt som överstiger 20% under april och maj”

Intressant fundering kring den hemligaste av de hemligaste av de allra heligaste svarta lådorna på finansmarknaden. Handlar de verkligen helt irrelevanta korrelationer?

http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2010/06/25/god-and-rentechs-black-box/

Back in the zone……………………Tillbaka i rangen efter det “falska” brottet. Vi retracade 50% av nedgången för att sedan förra veckan ge tillbaka 50% av den uppgången och är nu tillbaka exakt mitt i den gamla trading rangen. Det är ganska långt ned till 1040, men oj vad baissad man kommer vara om vi går ned och testar där - men det är då man måste blunda och köpa.

Sentiment…………………34% bulls och 32% bears, ration är bang in line med 3 års snittet. Stämmer bra med min egen sentiment undersökning - ingen stark konsensus uppfattning åt något håll.

Earnings………………………….De senaste 2 månaderna har analytiker reviderat upp EPS konsensus estimat mycket mer än sales konsensus estimat. Är det bara cost cutting igen som ska driva resultaten. Favorit i repris från förra Q2? Är demand recovery hotad? Vidare, när det är så mycket prat om double dip - kan ingen firma köra en “what if” analys vad som händer med 2011 estimat om vi faktiskt double dippar?

IPOs/placings…………..Blivit dränkt av IPO/placing emails och samtal de senaste 3 dagarna. Erfarenheten säger att när flodvågen kommer är det inte långt kvar alls innan fönstret stängs igen omedelbart. Det handlar inte om att det blir för mycket supply - utan snarare om att när marknaden blir tillräckligt “stabil” för att ECM teamen ska våga lansera - ja då är det redan dags för nästa påsäljning.

Trading Stance……………….Firade in midsommar hemma hos Dr Doom, där det var extra stark optimistiskt haussig stämning. Jag tar det som en indikator på att förvirringen är total nu på marknaden, baissarna är haussade; alla byter åsikt som en high frequency trader - och inga strategier fungerar. Personligen har jag inte tjänat en krona under hela juni månad. Enda målet nu är att inte göra bort sig och sätta sig med någon jobbig sommar position som förstör.

Kolla hur Emerging Markets bryter ut mot Developed Markets. Enormt haussigt chart

Grekisk CDS printade ny high i torsdags. Man har ju blivit immun mot nyheter om nya strejket i landet, men är det dags för marknaden att åka på ännu en vända här i förnyad PIGS oro?

Annorlunda tolkning om vad Europa krisen kommer leda till för Asien av alltid lika kontroversiella och vältaliga (minus accenten) Hugh Hendry

http://www.youtube.com/watch?v=I8snTSBLOX4&feature=player_embedded